海外主要基本金屬和貴金屬價格大幅下跌,多個金屬價格創下近年新低。上周美聯儲退出QE的表態主導了市場,同時,匯豐6月中國PMI初值創9個月新低也嚴重打擊了市場信心。此外,中國銀行業遭遇資金面的嚴重短缺,這也對商品價格形成壓制。上周稀有金屬價格漲跌互現,鋯英砂、銦和鎢精礦漲幅位列前三,海綿鈦、銻和金屬鉭跌幅較大。值得關注的是,上周稀土價格明顯止跌企穩,主要由于多數供應商停止繼續降低報價,而受成本限制,許多分離廠減少產量。目前我們相對看好金屬新材料和稀有金屬公司,其中相對看好云南鍺業和廈門鎢業。
    支撐評級的要點
    上周海外主要基本金屬價格大幅下跌,金銀跌幅更大。基本金屬中LME鉛、銅、鋁跌幅最大,分別下跌4.21%、3.84%和3.45%,銅價創下了2011年10月以來的新低,鋅跌幅較小,下跌0.88%。倫敦黃金、白銀分別大跌6.90%和8.39%,金價創下2010年9月以來的新低。
    伯南克退出QE的表態打擊了商品市場,中國經濟數據不佳推波助瀾。上周伯南克關于美聯儲放緩購債的言論主導了市場行情,伯南克在20日稱美聯儲很可能在今年稍晚放緩資產購買,并于2014年年中結束QE,由此造成商品市場價格大幅下挫。Markit數據顯示,歐元區6月份PMI從5月份的47.7升至48.9,顯示歐元區經濟或將結束萎縮局面。匯豐6月中國PMI數據初值為48.3,創9個月新低。值得關注的是,我國5月份新增外匯占款環比驟降七成,這令銀行間流動性驟然缺乏,而央行釋放流動性的預期明顯下降,這也將對國內金屬市場形成壓力。
    6月份,各鋁廠相繼宣布計劃停產產能,根據SMM統計,目前各鋁廠計劃停產產能已經達到136.8萬噸/年,但是目前真正實施減產的較為有限,具有減產行動的企業主要集中在河南地區,實際減產產能在20萬噸/年以上,大部分企業的減產到目前為止并未得到真正落實,這也令市場供應并未出現明顯下降。此外,2013年1-5月份我國鋅精礦產量為211.9萬噸,同比增長14.3%,其中5月份產量同比增長18.4%,這反映出隨著礦業投資的加大,鋅精礦整體供應已走出前幾年緊張的態勢轉向充足。
    國內外銅金屬庫存大幅增加。LME金屬庫存中銅和鋁庫存分別大幅增加9.01%和4.76%,但鋅、鉛庫存分別大幅減少3.49%和3.02%。國內SFE金屬庫存除銅大幅增加4.26%外,其余金屬庫存全部下跌。
    稀有金屬價格漲跌互現。價格漲幅排名靠前的鋯英砂、銦、鎢精礦分別上漲3.82%、3.80%、2.78%,跌幅較大的海綿鈦、銻和金屬鉭,分別下跌5.13%、2.33%和1.41%。鋯英砂上漲源自國外供貨商漲價;銦價上漲主要是投資需求強烈,而供應商也不急于出貨;鎢精礦價格上漲主要受前期五礦報價的影響。海綿鈦下跌主要源自下游采購冷清;銻價下跌源自銻市場的采購稀少使得供應商現金無法周轉,只得低價拋售回籠資金;金屬鉭下跌主要受國際市場鉭精礦價格下調的影響。
    在經歷了長達近7個月的下跌,上周主要稀土產品價格終于止跌反彈,其中氧化鐠釹上漲了1.97%,這是由于多數供應商停止繼續降低報價,而受生產成本限制,許多分離廠減少產量;此外,政府加大對南方稀土的規范力度,關停一些不合格稀土廠家,也一定程度上減少了供應。
    上周有色金屬板塊大跌5.37%,跑輸大盤(滬深300指數下跌4.11%)。漲幅居前的公司主要是受個股消息的刺激,跌幅居前的主要是黃金和銅等公司。

 

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