維持有色行業“持有”評級
    維持有色行業“持有”評級。美聯儲退出QE預期增強,中國6月匯豐PMI預覽值降至48.3,創九個月來新低,打壓基本金屬和貴金屬價格。建議投資者繼續關注稀土、永磁、鋰等子行業,相對看好寧波韻升、天齊鋰業、中色股份、五礦稀土、廈門鎢業。
    基本金屬:聯儲退出預期增,匯豐指數新低現
    周三美聯儲聲明維持貨幣政策不變,如果經濟預估符合預期,FOMC預計將在今年減緩購債步伐,明年年中可能會退出QE。美元指數走強,導致基本金屬價格下跌。周四中國6月匯豐制造業PMI預覽值降至48.3,創九個月低位,上個月該終值為49.2。中國的需求前景不明,基本市場看空氛圍濃重,本周基本金屬以下跌為主。維持對基本金屬價格的謹慎態度,建議低配。
    貴金屬:緊縮預期致黃金白銀雙雙下跌
    因對美聯儲縮減刺激措施或導致利率上漲的擔憂,黃金本周被拋售。金價周跌幅達6.89%。本周SPDR持倉減少8.18噸,下降至955.35噸,再創今年持倉新低。白銀本周跌幅9.09%。繼續保持建議回避貴金屬觀點。
    小金屬:稀土見底回升,鎢價再上臺階
    稀土方面,近期贛州打擊非法稀土行動初見成效,促使前期價格見底的稀土品種持續回升(主要是鐠釹、鏑、鋱等)。我們認為目前稀土價格底部已經確認,但全面回升尚待政策紅利刺激。建議重點關注中重稀土標的:五礦稀土、中色股份。本周鎢精礦上漲5.99%,售價突破14萬,同比上漲13.65%,建議關注廈門鎢業。碳酸鋰價格維持在4.1-4.3萬,特斯拉熱銷有望帶動電動汽車產業快速發展,預計全球電動汽車增量25萬輛時將顯著拉動碳酸鋰價格上漲,對鋰礦資源股天齊鋰業中長期看好。鍺價堅挺,主要因光纖需求和紅外需求增加。
    新材料:補庫存行情可期,韻升估值優勢明顯
    釹鐵硼方面,本周H35原材料價格上漲2.84%,同期售價下跌1.42%,導致售價成本比下降至1.15,歸回正常水平。我們認為如后期稀土原材料價格全面企穩回收,則釹鐵硼產品有望出現“量價齊升”的產業鏈補庫存行情。近期寧波韻升跟隨市場回調,其估值優勢更加明顯,建議重點關注。
    風險提示:美聯儲寬松政策變化、中國經濟政策變化、歐債危機惡化。

 

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